以太坊 (ETH) 在 9 月 18 日至 9 月 23 日期间上涨 15.1% 后，正试图维持在 2,600 美元阻力位之上。近期宏观经济数据表明经济疲软，推动股市上涨，需求增加对于短期政府债券。在这种背景下，交易员押注即将于 9 月 27 日到期的每月 27.8 亿美元的以太坊期权可能会巩固当前的看涨势头。
为什么以太坊价格正在上涨
以太坊价格飙升价格主要受到美联储降息的推动，这标志着转向更加宽松的货币政策。结果，标准普尔 500 指数在 9 月 24 日创下历史新高。9 月 23 日标准普尔全球制造业 PMI 的下降进一步增强了这一前景，加剧了投资者对经济健康状况的担忧。
以太币/美元（蓝色）与美国 2 年期国债收益率（洋红色）。资料来源：TradingView
美国2年期国债收益率跌至千亿美元由于投资者寻求政府支持的资产的相对安全性，其价格处于 24 个月以来的最低水平。目前市场对即将到来的经济衰退的担忧使以太币等加密货币受益，投资者将其视为稀缺资产。
然而，从更广泛的角度来看，以太币在过去四个月内下跌了 33%。 Farside Investors 的数据显示，此次下跌是在备受期待的美国推出现货交易所交易基金 (ETF) 后发生的，但该基金最终令人失望，导致 6.84 亿美元资金流出。
未平仓合约为 27.7 亿美元期权包括 18.2 亿美元的看涨（买入）期权和 9.5 亿美元的看跌（卖出）期权。尽管多头似乎占据上风，拥有 14.7 亿美元的看涨期权，目标价格为 2,700 美元或更高，但如果 9 月 27 日之前以太币仍低于该水平，这些头寸将毫无价值。因此，即使看跌期权数量较少，空头仍然有机会扭转局势，使其对自己有利。
此外，以太币的发行导致该资产难以重回 3,000 美元的水平。根据 Ultrasound Money 的数据，过去 30 天总共增加了 58,856.4 ETH 的供应，相当于年化通胀率 0.6%。这些因素导致投资者担心以太坊的上行潜力可能受到限制，特别是面临来自 Solana 和 BNB Chain 等平台的竞争，这两个平台的交易成本都低了 20 倍以上。
看空者是为每月 28 亿美元的期权到期做好了准备
在这种环境下，交易员认为以太坊多头必须在即将到来的期权到期中占上风希望有机会将价格推回 3,000 美元大关。
9 月 27 日以太坊期权未平仓合约，美元。来源：Laevitas.ch
9 月 27 日以太坊期权未平仓合约，美元。资料来源：Laevitas.ch 下面是基于当前以太币价格趋势的四种最可能的情况，以及 9 月 27 日到期的看涨期权和看跌期权的潜在影响。这些估计假设看跌期权代表看跌头寸，而看涨期权则符合中性至看涨策略。然而，值得注意的是，这是一种简化，并没有考虑到更复杂的投资方法。
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- 在 2,400 美元到 2,500 美元之间：结果将有利于看跌（卖出）期权 2.25 亿美元。
- 在 2,500 美元到 2,600 美元之间：结果将有利于看跌期权 1 亿美元。
- 在 2,600 美元之间2,700 美元：平衡发生变化，看涨（买入）期权获得优势大约 7000 万美元。
- 在 2,700 美元到 2,800 美元之间：这种情况有利于看涨期权，最终净收益为 2.2 亿美元。
本质上，以太币多头获得有意义的优势的最佳机会是在 9 月 27 日将价格推高至 2,700 美元以上。然而，随着当前 2,600 美元的支撑位继续受到测试，看跌期权锁定 1 亿美元优势的路径似乎更加清晰。
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