比特币 (BTC) 于 9 月 28 日收于两个月来最高水平，目前逼近 66,000 美元大关。在强劲的经济指标和旨在提振市场和投资者对中国信心的措施的推动下，标准普尔 500 指数于 9 月 26 日创下历史新高。然而，多项指标表明，比特币距离进入牛市还很远。
比特币/美元（右）与标准普尔 500 指数期货（左）。资料来源：TradingView
投资者的怀疑情绪给比特币最近的涨势蒙上阴影
投资者可能会因之前在 70,000 美元的价格被拒绝或担心潜在的经济衰退正在发生而持怀疑态度，这将对风险市场产生负面影响，包括加密货币。
虽然这种情绪并不能保证会出现抛售，但它使空头更容易灌输恐惧、不确定性和怀疑（FUD）来打压比特币的价格。无论是什么挫伤了比特币交易者的士气，都不能保证其价格会上涨。ice将继续受益于股市的看涨势头。
一些分析师认为，央行转向扩张性货币政策表明经济面临风险。与普遍看法相反，这并不一定意味着市场泡沫破裂的可能性很高，因为即使在收入下降的时期，大型科技公司也能够捕捉到价值。
凭借高利润率和强劲的资产负债表谷歌、亚马逊、苹果和微软等公司可以从折扣利基收购中受益，并且在新员工和设备（包括用于人工智能的微芯片）方面面临较少的竞争。事实上，经济过热对利润率来说是净负数，因为它会造成短缺和高额物流费用。
与此同时，对于比特币来说，投资者可能仍然看重其稀缺性和主权，但其驱动因素与这些因素有很大不同传统股票市场。此外，从历史上看，当投资者担心经济衰退迫在眉睫时，他们往往会选择投资寻求黄金、短期政府债券和主导其领域的公司的庇护。
本质上，即使标准普尔 500 指数继续创出新高，也并不一定意味着比特币的价格会受益。因此，比特币多头需要分析自多次拒绝 70,000 美元以来基本条件是否发生变化，然后才能得出较低的利率和较高的政府债务足以推高 BTC 价格的结论。
首先，Coinbase 交易所根据 X 社交网络上的用户 COINAppRankBot 的数据，该移动应用程序在 9 月 28 日排名第 385 位。虽然这比 9 月 14 日的第 482 位有所改善，但这表明散户投资者的兴趣低迷，尽管比特币的价格在三周内上涨了 21%。然而，看涨比特币的人可能会说杯子是“半满的”，因为仍有改进的空间。
中国的稳定币折扣表明机构资金流入中的看跌情绪
来自机构投资者的资金流入可能推动了近期比特币价格的飙升，来自现货交易所交易基金（ETF）的数据证实了这一论点。然而，最近来自中国市场的数据却显示出相反的趋势。通过考察中国对稳定币的需求，我们可以判断投资者是否正在进入或退出加密货币市场。
通常，过度需求会导致稳定币的交易价格较官方美元汇率溢价 1.5% 或更高，而熊市则会导致折扣。
USD Tether (USDT) 点对点交易与美元/人民币的比较。来源：OKX
过去两周，中国的 USDT 溢价一直低于平价，表明看跌情绪。这一指标与美国近期对现货 ETF 的需求相矛盾，并进一步强化了看空者关于投资者需求不足的论点。
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投资者对比特币未来缺乏信心也很明显资源市场，即使是鲸鱼和机构投资者通常喜欢的月度合约，因为它们没有波动的融资利率。在中性市场中，这些衍生品合约往往以 5% 至 10% 的年化溢价进行交易，以考虑其较长的结算期。
比特币 2 个月期货年化溢价。资料来源：Laevitas.ch
数据显示，尽管 9 月 29 日比特币期货价格上涨至 66,000 美元，但比特币期货溢价仍稳定在 6%。这些精明的衍生品交易员保持中立立场，表现出因害怕错过而不愿做的事情，但同时可能已经给了熊他们所需要的东西——这是缺乏信念的信号。
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